Σε «ουδέτερη» θέση από «πρόταση για αγορά», υποβάθμισε τα ελληνικά ομόλογα η Morgan Stanley, καθώς θεωρεί πως το πολιτικό ρίσκο δεν έχει ξεπεραστεί, ενώ τα ερωτηματικά σχετικά με την επίτευξη των στόχων του προγράμματος διάσωσης αυξάνουν.
Από την άλλη πλευρά ενώ η μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές αυξάνει, στο εσωτερικό της Ελλάδας η θετική δυναμική ( momentum) της οικονομίας έχει υποχωρήσει ακόμα περισσότερο.
Για την αμερικανική τράπεζα πάντως, για να υπάρξει μεσοπρόθεσμα αξία των ελληνικών ομολόγων θα απαιτηθεί βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης και αύξηση της ζήτησης από τους επενδυτές για τους ελληνικούς τίτλους.
Έτσι αναθεωρεί προς τα κάτω την δίκαιοι τιμή των ελληνικών ομολόγων στο 47,5% από 52,5% της ονομαστικής τους αξίας.
«Φέξε μου και γλίστρησα», δηλαδή…
Χωρίς αναδιάρθρωση αλλά με πρόσθετη ελάφρυνση του χρέους ώστε να κινηθεί στο 120% του ΑΕΠ η δίκαιη τιμή για τα ελληνικά ομόλογα εκτιμάται μόλις στο 47,5% της ονομαστικής τους αξίας.
Δηλαδή το 2020 ή το 2022 που υποτίθεται θα μειωθεί το χρέος στο 120% του ΑΕΠ τα ελληνικά ομόλογα θα έχουν αξία μόλις το 47,5% της αξίας τους
Αντίθετα με βάση τρία σενάρια η «δίκαιη» τιμή τους κατά την Morgan Stanley εκτιμάται ως εξής:
1.(πιθανότητες 70%). Αναδιάρθρωση μέσω «κουρέματος» μόνο των δανείων του επίσημου τομέα κατά 53,5% η δίκαιοι τιμή των ελληνικών τίτλων εκτιμάται στο 51,25%.
Greek National Pride 